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随机贴现因子的提出
提出的基本原则:基于消费的效用最大化
基于消费的资产定价模型认为,代表性投资者的效用来自于消费,其目标是终生效用最大化。为了实现其目标函数,投资者必须将财富在消费和投资之间进行分配。消费是为了满足现在的效用,而投资则是为了满足未来效用的需要。
约束条件:
Wt + 1 = (Wt ? Ct)Rt + 1 + et + 1