票据市场按照运作主体和功能的不同，分为一级市场、二级市场、三级市场三个类别。从承兑到贴现（转贴现）再到再贴现，形成了规范的票据运作流程。
（一）一级市场
一级市场，即票据的承兑市场（发行市场）。在这个市场里，票据作为一种信用凭证诞生，实现融资的功能，票据的基本关系人因贸易交换给付对价关系或其他资金关系而使用票据，使其实现存在并交付。
（二）二级市场
二级市场，即票据贴现（含转贴现）市场（流通市场）。在这个市场需要实现票据的流动、货币政策的传导、市场信息的反馈等功能，是票据流通关系人、投资机构、市场中介机构进行交易的场所。企业作为票据流通关系人因各种对价关系而通过背书支付方式使票据这种信用凭证代替货币充当交换媒介的功能。当持票人需要使用资金时，向金融机构申请贴现。当金融机构之间需要票据流动时，相互可以办理票据转贴现。而票据市场的健康发展，需要有专门从事票据买卖的专营性金融机构作为贴现市场的组织者，这样，既可以活跃票据市场，提高交易效率，又可以有效传导货币政策，便利于实现金融监管，此外，还可以通过机构跨市场经营，实现货币市场各子市场互通和联系。
（三）三级市场
三级市场，即票据的再贴现市场。持有已贴现票据的商业银行因流动性需求，到中央银行再贴现窗口申请再贴现。中央银行承担双重角色；一是最终贷款人的角色；二是监控调解者，实现货币政策目标。最终达到反馈市场信息，促进票据流通的目的。
一级市场的发展和扩大，进而促进二级市场交易活跃。流通规模扩大，反过来又带动了企业、银行接受和持有票据的积极性，进一步丰富了票据品种和数量。
