分析指出 票据市场贴现率的下行与市场供需关系较大

　　分析人士指出，票据市场贴现率的下行与市场供需关系较大。   　　2013年年底，银行理财业务及同业业务整顿规范风声频传，直至127号文的出台，银行非标理财业务及同业业务的“靴子”正式落地。一方面，127号文监管致使银行表内配套信贷额度出现松动，腾挪出更多的空间，即供给增加；另一方面，实体经济内生增长动力的下降以及地方融资平台、房地产行业相关投资放缓导致潜在贷款需求萎缩，加上信用风险的持续上升趋势使得银行对企业贷款利率上浮超过企业承受能力，直接或间接遏制了融资需求。   　　另外，受影子银行监管影响，银行表外融资收缩，票据消规模渠道消失，也致使票据新增受到较大限制。   　　据市场反馈信息了解到，部分机构表示6月底仍有意收1亿额度的票据，主要贴农信、农商和村镇银行票据，暗示部分机构月末冲规模冲动仍存。除此之外，也不乏机构“空吆喝”的现象，票据市场贴现业务贴票需求的削弱可见一斑。   　　据央行网站统计数据显示，今年1月份以来各月份未贴现银行承兑汇票规模呈现出明显的“只消化不回吐”格局。其中，1至5月份未贴现银承规模分别为4902亿元、-1419亿元、2252亿元、789亿元及-96亿元，仅在3月份出现了一定规模的增加，后续票据市场消化速度远快过新开票据“入场”速度。   　　另有机构人士预测，考虑到三季度经济转暖将趋于明显，半年中时点上，部分机构存在加大票据融资力度以填充信贷规模提前占足一定额度的动机，不排除6月份票据融资规模将在5月票据融资微增的基础上出现增幅扩大。