央行日前发布的社会融资规模数据显示,7月份社会融资规模为2731亿元,分别比上月和去年同期少1.69万亿元和5460亿元,其中未贴现的银行承兑汇票减少4160亿元,同比多减2383亿元。
央行有关负责人表示,未贴现银行承兑汇票的波动也是7月份社会融资规模回落的原因之一。 实际上,由于银行承兑汇票在融资以及在同业下的特殊功能,在经济“三期叠加”的背景下,从“未贴现的银行承兑汇票”的规模可以一窥银行的信贷投放策略,以及对企业融资的风险把控态度。 央行解释称,未贴现的银行承兑汇票的波动主要与近期规范影子银行、同业业务以及金融机构加强风险控制有关。历史上看,监管部门出台加强金融监管的政策,如规范票据、银信合作以及商业银行理财等之后,相关业务短期内都会有一定收缩,但长期看有助于防范系统性区域性金融风险,增强金融服务实体经济的可持续性。 央行有关负责人表示,从委托贷款和信托贷款来看,1至6月份委托贷款累计增加1.33万亿元,同比多增2173亿元,多增额比2013年同期减少65%;信托贷款累计增加4601亿元,同比少增7764亿元。进入7月份后,二者的减缓态势更为明显。 一位银行票据业务人士也表示,未贴现银票的减少与银行同业业务规模的收缩相关。相当长一段时间内,票据是银行在贷款与同业、理财等表外融资渠道之间腾挪的重要媒介,通过同业操作将票据贴现资产隐藏,从而解决贷存比、信贷额度、资本等约束。 根据上市银行2013年报数据,16家上市银行去年末买入返售资产余额为5.33万亿元,其中买入返售票据资产余额为2.26万亿元,占买入返售资产总额的42.50%,其中三家上市城商行买入返售票据占买入返售资产比重达到82.66%。16家银行卖出回购余额为1.24万亿元,其中卖出回购票据余额为835亿元,占卖出回购总额的6.75%。 去年下半年以来,各家商业银行根据外部形势和政策变化都在进行同业业务品种调整,特别是今年“127号文”出台之后,对同业资产与负债规模作出了严格限制,大多数股份制银行在减少买入返售票据资产,这一政策的影响效果也在逐渐显现。 “现在从监管的发展趋势来看,目的是削减金融机构的同业规模。金融机构的同业主要有票据的转贴现、买入返售,以及一些权益性投资。但是权益性投资涉及的项目期限比较长,而票据期限短,操作灵活,为了在短期内把规模降下来,只有压缩票据规模。”该人士表示,在这种情况下,银行开承兑汇票和业务操作的主动性意愿减少,对票据贴现融资规模、未贴现余额都有一定影响。 特别是“127号文”对同业业务作出严格规定,对于票据业务来说,原先票据卖出回购之后出表,无需计提资本。“127号文”规定金融资产卖出回购后不能从资产负债表中转出,仍需计提资本,这样的话银行月末以票据填补贷款额度的做法受到更多资本限制。 同时,“127号文”出台之后,部分银行将业务权限上收总行,各分行仅成为了一个营销渠道,也影响了票据的业务量。 “表外融资下降,银行资金需要寻求新的投放渠道,比如券商的各种收益权,一年以内的都可以达到5.5%至5.6%,比票据要高很多,或者做股票质押融资,基本能达到6.5%至7%,这一块收益比较高,是类标准化产品,政策上也是可行的。”东莞银行金融市场部分析师陈龙表示。 除此之外,有业内人士也认为,未贴现银行承兑汇票有银行授信功能,7月数据大幅波动,也说明有效信贷需求不足。此前有报道称,7月份部分银行未用足信贷额度。 据了解,通常情况下,银行面对信贷额度富余时,普遍做法是通过票据贴现充额度,这点从新增信贷数据中也可以一窥究竟。根据央行数据显示,7月份新增贷款3852亿元,但其中对公贷款仅增加64亿元,占比仅为2%,新增票据贴现1726亿元,占比高达45%,而上次票据贴现占比达到该比例则还要追溯至在2009年2月。 央行有关负责人也表示,尽管经济增长有所好转,但企业生产经营压力较大,担保圈风险、区域金融风险暴露增多等问题仍较突出,特别是近期部分地区不良贷款和不良率出现双升势头,金融机构风险防控压力明显增大,信贷投放趋于谨慎。 一份研报表示,7月份尽管票据贴现明显放量,但仍未能有效填满额度。陈龙表示,经济下行压力之下,银行惜贷行为增加,票据的供给和需求都不足,以后票据的承兑量或继续减少。 上述票据人士表示,今年上半年来看,票据规模虽然是增加的,但是同比增量比去年大幅减少。从发生额增量和余额增量来看,发生额增量往年平均在30%左右,从2013年降到13%左右,但是今年一季度和6月末,这两个数字都明显下降,比贷款增速还慢。 不过,业内人士普遍认为,未来票据的规模增速在短暂降低后仍会有所回升。“二季度以来,宏观经济逐步企稳,特别是央行推出定向降准措施后,宏观经济对银行信贷资金的需求将有所改善,中小企业潜在票据融资需求有望成为未来票据市场发展的新增驱动力。”上述票据人士认为,同时在目前货币供应量维持相对稳定和市场流动性适度宽裕的条件下,银行宽裕资金也有可能流向票据回购市场。 值得关注的是,日前央行对部分分支行增加再贴现额度120亿元,对涉农票据和小微企业签发、收受的票据以及中小金融机构承兑、持有的票据优先办理再贴现。陈龙表示,通过窗口指导票据的准入,也能调整票据的结构,对一些大企业和产能过剩行业来说,一个是政策不鼓励,二是风险较大,银行业不会轻易去开票,未来这一块会越来越小。