票据回购业务或“归来”非标监管致房地产融资困局加深

 

      而在资金敏感时期，企业融资利率也较前期上升。据温州市金融办监测数据公布显示，2014年5月15日温州地区民间融资综合利率指数为20.22%（平均月息1分68），整体呈现上升走势。一定程度上，也投射出当前国内实体融资成本仍然较高的现实，融资渠道狭窄逼升融资利率高企。另一方面，钢企、煤炭等产能过剩行业资金链断裂风险也在加速上升。而作为银行非标业务背后的主力部队——房地产行业也将因127号文的实施，融资困局逐渐加深。尤其是对于三四线城市而言，原本就困顿不堪以“银行8月放贷”望梅止渴的处境将出现变数。

 

      另一方面，银行间人士分析表示，“鉴于政策施压，下阶段商业银行将不得不加大信贷投放以满足企业借新还旧、债务续接的压力”，这将会直接影响到银行票据贴现的额度，从而推升票据贴现利率。从本周票据市场贴现利率来看，周二票据贴现利率现全面升幅，周三利率则出现回落，预判短期内贴现利率或维持相对高位，因转贴现成本仍较高，将支撑票据贴现利率在当前位置。

 

      而从同业业务来看，有业内分析人士文章指出，127号文下发后，银行通过大量资金投资非标资产（主要是信托受益权）“短借长贷”，进行期限错配的操作模式将得到缓慢回归，短期内，在平衡风险与收益之后，风险较低的同业拆借、存放同业、买入返售（逆回购）、票据转贴、债券投资等业务有可能重新成为部分银行的投资渠道。